El nearshoring es la reubicación de operaciones manufactureras desde regiones lejanas (principalmente Asia) hacia países cercanos al mercado principal de consumo. En México, este fenómeno ha sido impulsado por el T-MEC, la búsqueda de resiliencia en cadenas de suministro tras la pandemia y las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. Durante Q1 2026, México consolida su posición como destino preferido de nearshoring en América del Norte. La IED alcanzó un récord histórico de aproximadamente USD 41,000 millones en los primeros tres trimestres de 2025; para 2026 las proyecciones sitúan la IED entre USD 40,000 y 45,000 millones, con la manufactura concentrando el 37% del total.

¿Qué múltiplos de valuación son relevantes para manufactura?

Los múltiplos de valuación permiten comparar empresas y transacciones de manera estandarizada. En manufactura mexicana y operaciones de M&A para PyMEs, los más relevantes son:

• EV/EBITDA: Mide el valor de la empresa respecto a su generación operativa. Es el múltiplo más utilizado en M&A manufacturero porque normaliza estructuras de capital y regímenes fiscales.
• P/E (Precio/Utilidad): Refleja expectativas de crecimiento futuro. Útil para comparar empresas cotizadas del sector.
• EV/Ventas: Indica escalabilidad de ingresos. Relevante para empresas en etapas tempranas o con márgenes en expansión por nearshoring.

¿Cómo han variado los múltiplos por sector en Q1 2026?

Los múltiplos de valuación se comparan entre Q1 2025 y Q1 2026 para los principales subsectores manufactureros beneficiados por el nearshoring. Los datos integran información de fuentes públicas (INEGI, Banxico, Kroll, Damodaran) y estimaciones basadas en tendencias de IED del segundo semestre de 2025.

¿Cómo ha evolucionado el EV/EBITDA en manufactura entre 2024 y 2026?

¿Qué factores impulsan estas variaciones?

• Ventaja en costos laborales

  El costo laboral promedio en manufactura mexicana se mantiene 40–60% por debajo del equivalente estadounidense, lo que mejora márgenes EBITDA y, por extensión, múltiplos.

• Reducción de tiempos logísticos

  La proximidad geográfica reduce tiempos de entrega de 45–60 días (Asia) a 3–7 días, atrayendo IED que presiona múltiplos al alza en zonas industriales del norte.

• Política industrial (IMMEX y Decreto Nearshoring)

  Incentivos fiscales y permisos acelerados para sectores estratégicos —semiconductores, vehículos eléctricos y energía renovable— han mejorado la rentabilidad esperada de las empresas beneficiarias.

• Inflación y tipo de cambio

  Una inflación controlada alrededor de 4% y un peso relativamente estable frente al dólar han reducido la prima de riesgo país, lo que beneficia a los múltiplos.

¿Dónde se concentra el nearshoring a nivel regional?

A nivel regional, los estados del norte —Nuevo León, Chihuahua, Coahuila, Baja California— y el corredor del Bajío (Guanajuato, Querétaro, Jalisco) concentran las mayores primas en múltiplos. Guadalajara ha visto incrementos de hasta 25% en valuaciones de empresas electrónicas respecto al año anterior, impulsada por inversiones como la planta de servidores de IA de Foxconn (USD 690 millones) en asociación con Nvidia.

¿Qué escenarios pueden comprimir los múltiplos?

Cuatro dinámicas pueden revertir parte de la expansión actual:

• Revisión T-MEC desfavorable: Cambios en reglas de origen o aranceles que reduzcan el acceso preferencial al mercado norteamericano.
• Subida de tasas de Banxico: Un endurecimiento monetario elevaría el costo de capital y comprimiría múltiplos.
• Volatilidad del peso: Una depreciación sostenida aumenta la prima de riesgo país.
• Cambios en política industrial: Recortes o modificaciones a IMMEX o incentivos del Decreto Nearshoring.

¿Qué está en juego con la revisión T-MEC 2026?

La revisión del T-MEC programada para 2026 evalúa reglas de origen, contenido regional y disposiciones laborales. Un resultado favorable —mantener o ampliar el acceso preferencial— consolidaría las primas actuales en múltiplos. Un resultado desfavorable —aranceles adicionales o restricciones— comprimiría valuaciones en sectores exportadores. La primera fase de conclusiones se espera hacia mediados de 2026.

¿Qué significan estos cambios para PyMEs y operaciones de M&A?

El aumento sostenido de múltiplos en manufactura tiene implicaciones directas para los dueños de PyMEs manufactureras mexicanas, así como para profesionales de M&A e inversionistas.

¿Cómo prepararse para capturar el múltiplo (vendedores)?

Los vendedores que buscan aprovechar las primas actuales deben:

1. Preparar EBITDA normalizado y documentado.
2. Documentar contratos con clientes extranjeros.
3. Revisar métricas de concentración (clientes, proveedores).
4. Estructurar costos y márgenes de forma explicable.

Ver Cómo preparar tu empresa para una transacción para un checklist detallado.

¿Cómo se distribuye la IED por sector manufacturero en Q1 2026?

Composición estimada: Automotriz 38%, Electrónica 22%, Aeroespacial 14%, Químicos 12%, Maquiladoras 9%, Textil 5%. La concentración automotriz refleja expansiones de autopartes japonesas (USD 18,000 M comprometidos) y el efecto de las gigafactorias.

¿Qué perspectiva hay para Q2 2026?

De cara al segundo trimestre, se esperan tres dinámicas clave: (1) la conclusión de la primera fase de revisión del T-MEC, que de resultar favorable consolidaría las primas actuales en múltiplos; (2) el inicio de operaciones de nuevas plantas en Nuevo León y Jalisco, que añadirán capacidad productiva y tenderán a presionar los múltiplos de maquiladoras generales al alza; y (3) un ajuste a la baja en tasas de referencia de Banxico, que reduciría el costo de capital y beneficiaría las valuaciones. El escenario base contempla que el EV/EBITDA promedio de manufactura se sitúe entre 9.5x y 10.5x hacia junio de 2026.

¿Qué perspectiva regulatoria afecta al M&A en México?

Dos pilares regulatorios pueden afectar el cierre y el cronograma de una operación M&A en México: la COFECE (concentraciones y competencia) y la Ley de Inversión Extranjera (LIE) con la CNIE. Quienes participan en deals de manufactura o cross-border deben considerar desde la LOI si aplica notificación antitrust o autorización de inversión extranjera. Detalle en la guía Regulación y M&A en México.

Dónde entra lo regulatorio en el proceso

1. LOI — definir ley aplicable y moneda.
2. Due diligence — verificar si aplica notificación COFECE o autorización CNIE según sector y comprador.
3. Notificación o solicitud — presentar ante COFECE o CNIE según corresponda.
4. Espera de resolución — incluir en el cronograma de cierre.
5. Cierre — solo cuando se cumplan condiciones regulatorias pactadas.

¿Qué términos clave se usan en este análisis?

Nearshoring

Reubicación de operaciones manufactureras cerca del mercado principal, como de China a México.

EV/EBITDA

Valor de la empresa sobre utilidades operativas. Múltiplo estándar en M&A manufacturero.

IED

Inversión Extranjera Directa. Capital extranjero destinado a operaciones productivas en México.

T-MEC

Tratado entre México, EE.UU. y Canadá. Marco de acceso preferencial al mercado norteamericano.

IMMEX

Programa que permite importación temporal de insumos sin aranceles para manufactura de exportación.